El 89th La convención anual de la Asociación de Prospectores y Desarrolladores de Canadá comenzó ayer de manera un poco diferente, en un formato en línea gracias a la pandemia de coronavirus en curso.
El punto culminante del Día 1 fue una conversación sobre “ganancias con propósito” entre Barrick Gold (TSX: ABX; NYSE: GOLD) el presidente y director ejecutivo Mark Bristow y Evy Hambro, director general y director global de inversiones temáticas y sectoriales de BlackRock, el gestor de activos más grande del mundo.
Moderado por Aline Cote, directora global de servicios técnicos de minería con Glencore Internacional, la conversación cubrió el estado actual de los mercados, la naturaleza cambiante de las métricas y expectativas de ESG (ambientales, sociales y de gobernanza), cómo las empresas y los inversores se están ajustando a la nueva realidad y un vistazo a hacia dónde se dirige todo.
La discusión de una hora comenzó reconociendo los tiempos extraños en los mercados.
Hambro señaló que las tasas de interés muy bajas, las tasas reales negativas y la enorme cantidad de liquidez en los mercados globales hacen que la gente busque rendimientos en “lugares inusuales”, como las acciones de GameStop.
Como minero de oro, Bristow también coloca las criptomonedas en el mismo cubo.
“Todo el mundo está tan desesperado que no está seguro de cómo van a funcionar exactamente las cosas y por eso están comprando cosas que no tienen un valor real e inherente en el mercado”, dijo. “Vimos esa sobrexuberancia en 2009-10, luego una gran caída y, por supuesto, se mide con el precio del oro”, agregó, y pronosticó: “Hemos visto el primer aumento en el precio del oro; se avecina otro”.
Además de las inusuales y confusas condiciones del mercado, se encuentra el cambio reciente, real e increíblemente rápido entre los inversores hacia la incorporación de ESG en sus decisiones de inversión.
“Es un cambio fundamental: la gente está invirtiendo desde una perspectiva diferente o evolucionada, y se está orientando hacia empresas y valores que cumplen a través de la lente ESG”, dijo Hambro.
Si bien ESG ya está desempeñando un papel cada vez más importante en la determinación del costo de capital para las empresas, Hambro dijo que esto es solo el comienzo.
“La escala de los flujos que BlackRock está viendo en términos del dinero que llega en esta dirección es extraordinaria. Y lo puedes ver en los resultados de las empresas y el tamaño de los fondos que están recibiendo este capital. Por otro lado, se puede ver en las tasas de bonos muy, muy bajas a las que la empresa puede emitir nuevos títulos de deuda “.
‘Balance general’ de ESG
Si bien existen claros beneficios para las empresas que se toman en serio el ASG, la falta de estandarización de las métricas de ESG significa que la posición de ESG de cualquier empresa está lejos de ser clara.
La ESG y la minería responsable no son conceptos nuevos, pero la forma en que se mide la ESG varía incluso entre los grupos de la industria minera. Hambro comparó el estado actual de ESG con los primeros días de la cultura de seguridad.
“Había un montón de métricas diferentes que la gente estaba usando y tomó un tiempo para que se estandarizara. Una vez que se estandarizó, toda la industria avanzó ”, dijo.
Otro problema es que las métricas actuales de ESG son inadecuadas para proporcionar una imagen completa del desempeño de una empresa.
Es por eso que BlackRock visita las operaciones como parte de su debida diligencia para ver de primera mano la infraestructura que se ha construido, conocer a los lugareños y ver cómo se están beneficiando de la operación, ver los nuevos negocios que se crean gracias a ella y reunirse con los gobiernos locales y reguladores.
“Podemos ver qué tan bien se percibe a la empresa en términos de cómo opera y cómo comparte los beneficios de sus operaciones con las personas que la rodean”, dice Hambro. “Eso no se refleja en un informe ESG estándar. Por lo tanto, solo se obtiene una visión muy, muy estrecha del desempeño de una empresa simplemente confiando en esos informes “.
Añadió que le gustaría tener una “visión más completa”, algo parecido a un “balance general de ESG” para que los inversores puedan ver ambos lados de la ecuación. “Si sucede algo desafortunado, eso debería poder equilibrarse con los aspectos positivos que reciben tan poca luz del día”, dijo Hambro.
Si bien BlackRock realizará visitas al sitio, ese no es el caso de otros grandes grupos de capital a nivel mundial que buscan invertir pero no tienen el mismo tipo de control y debida diligencia de administradores de fondos, dijo Bristow.
“El problema en este momento es que la mayoría de los informes ESG son generados por inteligencia artificial (bots). Una vez que hay algo en Internet, ya sea correcto o incorrecto, llega en un informe “.
Barrick ha creado su propio puntaje ESG para la empresa, lo ha calificado con respecto a su grupo de pares y lo ha utilizado para presentar a los accionistas e involucrar a las agencias de calificación sobre cómo llegan a sus calificaciones.
“Es difícil llegar a ellos y obligarlos a ser transparentes en la forma en que están lidiando con eso”, dijo Bristow.
Diez años en el camino
La discusión terminó con Cote pidiendo a Bristow y Hambro algunas predicciones sobre el futuro.
Bristow respondió a una pregunta sobre dónde estaría Barrick dentro de diez años enfatizando la necesidad de que la industria minera se conecte con la gente más joven.
“La pregunta que debemos hacernos es: ‘¿Cómo puede la minería llegar a ser aceptable para las generaciones futuras?’”
Si bien la minería es esencial y “todo el mundo la usa todos los días”, es una industria poco querida, dijo Bristow. “Tenemos que cambiar eso”.
Bristow sugirió que el primer paso hacia ese cambio es que la industria se vuelva más diversa, algo que personalmente le resultó emocionante ver en acción con la fusión Barrick Gold-Randgold en 2019. La fusión “expuso a América del Norte a América del Sur y África”. y reunió a altos ejecutivos en todos esos continentes, dijo.
En segundo lugar, la industria necesita contratar a personas más jóvenes, que naturalmente hacen que las organizaciones sean más ágiles, e invertir en tecnología que ayudará con el cumplimiento de ESG.
La industria debe ser “ágil, ágil y súper inteligente”, dijo Bristow. “Y eso es como un oxímoron para la industria minera, salvo algunas excepciones, por supuesto”.
Por su parte, Hambro dijo que la implementación de los principios de la economía circular afectará el precio de los productos básicos, para empezar.
“Creo que veremos emerger diferenciales de precios basados en el“ verdor ”de la producción de materias primas. Creo que veremos una nueva fuente de materias primas que se está explotando, que es el reciclaje y la minería urbana ”.
Los cambios en los hábitos y patrones de consumo de los consumidores también tendrán un gran efecto en la próxima década y requerirán un nuevo modelo de negocio minero.
“Ya lo estamos viendo – mire el precio del carbono hoy, casi se ha duplicado en los últimos meses. Si eso comienza a cotizar en materias primas y obtienes un diferencial de precios, algunos jugadores no van a sobrevivir ”, dijo Hambro. “Creo que la diferencia clave durante esta década es la evolución de la industria minera y cómo realmente satisface el cambio del consumidor final”.
