Turquoise Hill, una subsidiaria de Rio Tinto, posee dos tercios de la mina de cobre gigante Oyu Tolgoi y el resto es propiedad del gobierno de Mongolia. La mina es el proyecto de crecimiento de cobre más grande de Río, pero ha enfrentado desafíos geológicos y reveses legales.
En abril, el fondo de cobertura estadounidense Pentwater Capital exigió una reorganización en la operación de Oyu Tolgoi por lo que afirmó era “una devaluación masiva” del activo.
Odey dijo que Rio Tinto estaba permitiendo un mercado falso para las acciones de Turquoise Hill con una emisión de derechos de la compañía canadiense en el horizonte. El fondo de cobertura posee acciones en Rio Tinto y tiene una posición corta en Turquoise Hill.
En una carta al jefe de finanzas de Rio Tinto, Jakob Stausholm, el fondo dijo que Turquoise Hill requeriría una emisión de derechos de $ 8,9 mil millones después de retrasos y sobrecostos presupuestarios en Oyu Tolgoi.
“De hecho, Odey ha tratado de hacer preguntas sobre las convocatorias de ganancias públicas de Rio Tinto y Turquoise Hill, pero a Odey no se le ha dado la oportunidad en estas llamadas de proponer tales preguntas, lo que limita la oportunidad de un mayor escrutinio público del caso de inversión Oyu Tolgoi ”, Dijo la firma de inversión.
En julio, Rio Tinto dijo que recortó las reservas estimadas en la extensión de la mina de cobre subterránea de Oyu Tolgoi y confirmó que enfrentaría retrasos y mayores costos después de que la inestabilidad del terreno lo obligara a rediseñar el plan de la mina.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. examinar las reclamaciones de un denunciante que Rio Tinto estaba al tanto de los problemas meses antes de que la empresa confirmara que el proyecto enfrentaría retrasos.
“Odey no cree que el paquete de financiación de proyectos de 4.400 millones de dólares asociado con Oyu Tolgoi se describa con precisión como financiación de ‘proyectos’”, dijo el fondo de cobertura.
“Si bien las partes prestamistas lo denominan financiamiento de ‘proyectos’, la realidad es que Rio Tinto ha otorgado garantías corporativas a los prestamistas durante la mayor parte de la duración de estos préstamos. El verdadero financiamiento de proyectos, como usted sabe, es un préstamo protegido y sin recurso para un activo “.
El escrutinio de Odey sobre Oyu Tolgoi está dirigido por Henry Steel, ex asistente ejecutivo del director financiero de Rio Tinto en 2011.
El fondo dijo que el gobierno de Mongolia tiene $ 8,3 mil millones en préstamos pendientes para Turquoise Hill, que son en forma de $ 7 mil millones en préstamos de accionistas a Oyu Tolgoi y $ 1,3 mil millones a la empresa estatal de exploración de petróleo y gas Erdenes.
“Dado el tamaño de los préstamos existentes entre Turquoise Hill y el gobierno de Mongolia, Odey cree que los dividendos nunca fluirán de Oyu Tolgoi a sus accionistas, lo que hará que la participación accionaria del gobierno de Mongolia en Oyu Tolgoi no tenga valor”, dijo Odey.
“Como tal, Odey cree que Rio Tinto debería eliminar su paquete de financiamiento de proyectos en Oyu Tolgoi por completo, y que el hecho de que Turquoise Hill no entregue el proyecto Oyu Tolgoi a tiempo debe“ cumplirse con responsabilidad ”.
En abril, el fondo de cobertura estadounidense Pentwater Capital también exigió una reorganización en la operación Oyu Tolgoi sobre lo que afirmó era “una devaluación masiva” del activo.
Rio Tinto declinó hacer comentarios.
Al mediodía del miércoles, las acciones de Turquoise Hill bajaron un 8% en la Bolsa de Nueva York. La compañía tiene una capitalización de mercado de $ 1,980 millones.
