Goldman recapitula el precio del cobre de $ 5 por libra para fines de 2021


Goldman proyecta un déficit de 200.000 toneladas el próximo año, y también redujo a la mitad su superávit proyectado para 2023 a 129.000 toneladas “después de lo cual comienzan los déficits indefinidos”.

Los cargos por tratamiento y refinación (CT / RC) pagados por los mineros a las fundiciones para procesar el concentrado en metal refinado aumentan cuando el suministro es amplio y descienden cuando las fundiciones se ven obligadas a competir por material escaso.

“… con una cantidad finita de reservas estratégicas, los formuladores de políticas simplemente están aumentando los riesgos de precios de cola derecha, particularmente porque esperamos que el mercado alcista se sostenga sobre una base de varios años, lo que implica un riesgo de agotamiento en esta fuente de acciones”

Goldman Sachs

Si bien los TC / RC han aumentado a alrededor de $ 45 por tonelada en julio desde niveles históricamente bajos de poco más de $ 20 por tonelada en abril, los cargos de hoy todavía se comparan con más de $ 70 por tonelada en junio del año pasado y picos tan altos como $ 130 en la década de 2010.

Ido en 36 horas

Los vientos en contra de China están disminuyendo y la demanda en el resto del mundo es sólida, como lo demuestra las primas para el cobre físico en los EE. UU. se elevan a máximos de cinco años.

Goldman cree que el mercado del cobre se ha movido más allá de los intentos de Beijing de enfriar los precios y el impacto de las ventas de las reservas estratégicas del país, la “herramienta final para generar una presión a la baja de los precios (sin desacelerar la actividad general)”, de hecho crea las condiciones para los aumentos de precios. abajo de la línea:

“… con una cantidad finita de reservas estratégicas, los formuladores de políticas simplemente están aumentando los riesgos de precios de cola derecha, particularmente porque esperamos que el mercado alcista se sostenga sobre una base de varios años, lo que implica un riesgo de agotamiento en esta fuente de acciones”.

Además, como señala Goldman, el primer lote de cobre de Beijing en una subasta de 50.000 toneladas equivale a solo 36 horas de consumo de cobre chino.

Enciende tus motores

Goldman también mejoró su perspectiva a largo plazo para el cobre basándose en un aumento significativo en las ventas de vehículos eléctricos durante los próximos diez años.

La UE ha presentado recientemente estándares de emisiones aún más estrictos: Reducción del 55% para 2030 y una prohibición de las ventas de vehículos a gasolina para 2035.

haga clic aquí para un gráfico interactivo de los precios del cobre

Eso, junto con mayores ventas de vehículos eléctricos en China impulsadas por la popularidad de los LFP más baratos que funcionan con baterías. carros, elevó las predicciones de los analistas sobre las ventas de vehículos eléctricos en un 30% o tres millones de unidades más para 2025. Para 2030, las ventas de vehículos eléctricos alcanzarían los 32 millones al año, frente a una décima parte del año pasado.

Goldman ahora espera una demanda de cobre adicional promedio anual proveniente de vehículos eléctricos de ~ 200kt en los próximos diez años, lo que se traduce en una demanda de cobre verde de 2.7 millones de toneladas en 2025 y 5.8 millones de toneladas en 2030, lo que representa el 18% de la demanda mundial de cobre.

Posicionamiento de especificaciones limpiado

Otro factor que prepara al cobre para un movimiento alcista pronto es una caída del 75% en el posicionamiento neto largo (apuesta a que el cobre sería más caro en el futuro) en los EE. UU. Desde su pico en diciembre y una disminución del 30% en el interés abierto en Shanghai creando un punto de reingreso para los toros.

En el informe, Goldman reiteró su pronóstico alcista de un precio del cobre de $ 11,000 la tonelada (un poco menos de $ 5 por libra) para fin de año y $ 11,500 para esta época el próximo año.

El viernes, en Nueva York, el cobre tenía una tendencia más débil con los futuros de septiembre cayendo un 1% a $ 4,48 la libra o $ 9,875 la tonelada, lo que implica un aumento porcentual de dos dígitos si se cumplen los pronósticos.

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