En un nuevo informe sobre el cobre, el banco de inversión global Goldman Sachs dice que el cumplimiento de los objetivos climáticos de París y el apoyo a la transición ecológica lejos de los combustibles fósiles y hacia la electrificación verá un aumento en la demanda de cobre y pronostica una brecha de suministro a largo plazo de 8,2 millones de toneladas de el metal para 2030, el “más alto registrado” y “el doble del tamaño de la brecha que desencadenó el mercado alcista del cobre a principios de la década de 2000”.
Los autores, Nicholas Snowdon, Daniel Sharp y Jeffrey Currie, estiman que para 2030, la demanda de cobre de la electrificación verde “crecerá casi un 600% a 5,4Mt [million tonnes] en nuestro caso base y de 900% a 8,7Mt en el caso de hiper adopción de tecnologías verdes “.
Según su análisis, la cantidad de cobre ‘verde’ producida en 2020 fue de aproximadamente 1 millón de toneladas o el 3% del cobre global total. En sus modelos, eso podría aumentar a 2,6 millones de toneladas, o el 9% del cobre global total, para el 2025, y a 5,4 millones de toneladas o el 16% de la demanda global de cobre total para el 2030. “Estimamos que la demanda verde crecerá a un promedio tasa de crecimiento anual del 20% a / a [year-on-year] en la década de 2020, generando poco menos de 500kt [500,000 tonnes] por año de crecimiento en los volúmenes de demanda “.
“Fundamentalmente, el mercado del cobre tal como está actualmente no está preparado para este entorno de demanda”, continuaron los analistas. “El mercado ya está apretado debido a que los estímulos pandémicos (particularmente en China) han apoyado un resurgimiento de la demanda, frente a las condiciones de suministro estancadas. Además, una década de bajos rendimientos y preocupaciones de ESG han reducido la inversión en el crecimiento futuro de la oferta, lo que ha acercado al mercado a la oferta máxima “.
Los analistas argumentan que la industria minera “sigue siendo cautelosa ante un giro hacia el crecimiento después de que el colapso de los precios a mediados de la década de 2010 castigó severamente a cualquier productor adelantado”, y a pesar del hecho de que los precios del cobre subieron un 80% durante el último año “. no ha habido aprobaciones materiales de proyectos totalmente nuevos “.
El informe también señala que se necesitan de dos a cuatro años para los proyectos de áreas industriales abandonadas (expansiones de minas existentes) y hasta ocho años para los proyectos nuevos de áreas nuevas. “Este largo tiempo de espera para la mayor parte del suministro de cobre, combinado con la resistencia del sector minero hacia nuevas inversiones de capital, deja al mercado del cobre sin pista para asegurar el suministro necesario para satisfacer la demanda en la segunda mitad de la década. … Dado el tamaño de los déficits a partir del mismo punto, las aprobaciones e inversiones en proyectos mineros deben comenzar ahora ”.
Goldman pronostica un precio del cobre de US $ 15.000 por tonelada para 2025, frente a los US $ 9.000 por tonelada de hoy. Estima que los precios del metal promediarán US $ 9.675 por tonelada este año; US $ 11,875 por tonelada en 2022; 12.000 dólares EE.UU. por tonelada en 2023; y US $ 14.000 por tonelada en 2024.
El informe también profundiza en tres impulsores de la demanda de cobre verde: vehículos eléctricos (EV); energía solar y energía eólica. El banco estima que es probable que se vendan 5,1 millones de vehículos eléctricos en 2021, aumentando a 31,51 millones de vehículos eléctricos en el año 2030. También prevé que se instalarán 30 millones de unidades de carga en 2030.
Goldman estima que “la demanda relacionada con los vehículos eléctricos ascenderá a 2,4 millones de toneladas de cobre para 2030 (frente a 210 kt en 2020) con una demanda adicional de 153 kt de cobre proveniente de las estaciones de carga (frente a 14 kt en 2020). Esperamos que esta demanda crezca a una tasa del 31% anual durante el resto de la década ”.
Mientras tanto, se espera que la demanda de cobre para energía solar aumente de 400kt este año a 1,6Mt al año en 2030, dice Goldman, mientras que la demanda de cobre para turbinas eólicas se triplicará de 400kt por año ahora a 1,3Mt por año para 2030.
“Como hemos argumentado durante mucho tiempo, mover la economía global hacia cero emisiones netas sigue siendo un impulsor central del mercado alcista estructural en la demanda de materias primas, en el que los metales verdes, en particular el cobre, son críticos”, resumieron.
“Estimamos que a mediados de la década este crecimiento en la demanda verde por sí solo igualará, y luego superará rápidamente, la demanda incremental que China generó durante la década de 2000. Los efectos dominó en canales no ecológicos significan que se espera que la década de 2020 sea la fase más fuerte de crecimiento de volumen en la demanda mundial de cobre en la historia “.
