La inversión continua en I + D es la ruta más rápida desde la broca hasta el dividendo, dice el director ejecutivo de Osisko


“El proceso de obtención de permisos es arduo, a menudo no está claro qué niveles de gobierno participarán, y eso se multiplica por la aceptación general de Canadá de la interferencia de agencias no gubernamentales (ONG) extranjeras contra proyectos de desarrollo de minerales, y rápidamente queda claro que Canadá está algo en retroceso en términos de exploración ”, dice Roosen en una entrevista.

“Me parece que el enfoque del gobierno federal tiene más que ver con la preocupación por ser reelegido, con un gobierno que tiende a estar algo en retirada en términos de cumplir con sus obligaciones con el público canadiense, que es el verdadero accionistas del país, para continuar impulsando estas oportunidades de inversión minera y crear los puestos de trabajo y la riqueza que surge del sector de recursos ”, dice. “Se trata de cómo volverse populista, en lugar de tener un plan para averiguar qué se quedará con nuestros hijos y cómo van a pagar las facturas que este gobierno ha acumulado”.

“Ya no es el mundo de prospección de tu abuelo”

Sean Roosen, director ejecutivo de Osisko

Con más de 30 años de experiencia en su haber, Roosen es posiblemente una de las leyendas vivas de la exploración minera de Canadá, a quien se le atribuye el descubrimiento y desarrollo de la mina Canadian Malartic de baja ley en Quebec, la mina a cielo abierto más grande de Canadá. Pero dados los mercados que cambian rápidamente y la burocracia gubernamental progresiva, Roosen dice, “ya no es el mundo de prospección de tu abuelo”.

Según Roosen, casi todas las oportunidades de exploración cerca de la superficie en Canadá se han agotado. “Todo lo que estamos haciendo, desde el punto de vista de la exploración, es mucho más caro, tiende a estar relacionado con objetivos ciegos o más profundos, y tiende a estar en escenarios geológicos, sociales y de gobernanza complicados que requieren una ciencia mucho mejor. Atrás quedaron los días en que la prospección de superficie generaba cinco o seis objetivos de perforación diferentes ”, dice, y agrega que cuando dice ‘exploración’ también se refiere a la investigación y el desarrollo (I + D).

Oportunidades de brownfields

Roosen señala que el Grupo de empresas Osisko generalmente encuentra su cartera de activos en áreas de campamentos abandonados o lugares de geología estructural conocida, donde el equipo cree que puede existir una dotación de minerales. Actualmente, Roosen ve oportunidades de exploración subestimadas en Columbia Británica, en el campamento minero de Sudbury de Ontario y en el centro-este y el Canadá marítimo, donde varios descubrimientos han llevado a las provincias más orientales de Canadá al centro de atención.

“Y luego la pregunta es si podemos hacer la ciencia para averiguar si está ahí o no. En el lado de la inversión de esa moneda, es muy difícil para las pequeñas empresas de un solo activo recaudar ese dinero de I + D en un ciclo a la baja ”, dice Roosen. “En estos días, uno iría a un área generalmente armada con una capa significativa de exploración histórica que se ha hecho a lo largo de los años para trabajar. Y tienes que encontrar alguna forma nueva de generar objetivos que no se hayan probado. Entonces, con cada dólar que se invierte, se vuelve más complicado porque se han probado todas las ideas obvias “.

Por esta razón, la exploración de oro está siendo impulsada hacia un enfoque mucho más científico. Roosen señala que quedan pocas grandes empresas con planes de inversión a largo plazo, como los que Anaconda y Noranda mantuvieron históricamente. Estas empresas establecieron planes de exploración sistemáticos que abarcan 10 años a la vez.

“Ahora, la exploración se ha convertido mucho más en un negocio de parar y empezar, lo que no augura nada bueno para la ciencia de calidad a lo largo del tiempo”, dice.

Roosen dice que la naturaleza de inicio y parada de la inversión en exploración en estos días no crea la continuidad del trabajo necesaria para obtener resultados. A menudo, los equipos recaudarán algo de efectivo, saldrán y perforarán los mismos objetivos descritos en el financiamiento anterior y esperarán mejores resultados esta vez.

“El problema que tenemos ahora con gran parte de la exploración junior es que la financiación es limitada, y cuando te preparas para hacer ciencia seria en un proyecto, te quedas con $ 5 millones de dólares. Para cuando obtenga todas sus autorizaciones para salir y hacer cosas, sus programas de consulta comunitaria ya han finalizado un par de años antes de que pueda realmente perforar algo. Multiplique eso por los objetivos legislativos en constante movimiento, y uno puede vislumbrar por qué se ha vuelto tan difícil llevar un proyecto a través del proceso a la producción en estos días ”, dice Roosen.

“La naturaleza de inicio y parada de la inversión en exploración en estos días no crea la continuidad del trabajo necesaria para obtener resultados”

Sean Roosen

“El aspecto de los permisos se ha vuelto más difícil de desafiar (eso significa ejecutar trabajo de campo). Los plazos típicamente más largos para proyectos más grandes que requieren el proceso de revisión ambiental se siguen agregando, lo que tiene el efecto opuesto de los principios de inversión ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) establecidos para lograr.

“Ciertamente, inhibe la inversión en los territorios de las Primeras Naciones en el norte, que es el que todos dicen que están tratando de ayudar. Pero al mismo tiempo, están haciendo que sea mucho más difícil que esas inversiones ocurran en esas comunidades. Entonces, son las consecuencias no deseadas de la burocracia de las computadoras portátiles ”, dice.

Roosen recordó los días en que impulsaba el desarrollo de Canadian Malartic como una empresa de un solo activo con leyes de oro comparativamente bajas.

“En su día, se requirieron alrededor de C $ 1.200 millones en inversiones de capital para construir una mina que pudiera generar ingresos con un gramo por tonelada de oro. Intente hacer eso hoy con las calificaciones generalmente más bajas y los requisitos de inversión de capital más altos, y claramente se requieren recursos financieros sustanciales y calificaciones más altas para alcanzar la masa crítica “.

Llegar allí requiere un capital de exploración sustancial. Un excelente ejemplo de cuán grande es el esfuerzo que se necesita para delinear algo que valga la pena en términos actuales es el activo Windfall Lake de Osisko Mining (TSX: OSK) en Quebec.

Hasta la fecha, la compañía ha invertido más de C $ 700 millones en gastos de perforación, con 34 perforaciones activas en el sitio en 2020 y alrededor de 30 hasta 2021.

Osisko sigue aumentando el depósito extraordinario de 'clase mundial'
Portal de la mina de Osisko’s Windfall Lake. Crédito: Osisko Mining

“Se necesitan grandes proyectos de masa crítica para hacer frente a estas realidades operativas”, dice.

Incentivos

Pero poner a Canadá por delante de la mayoría de la competencia internacional en lo que respecta a la exploración de minerales son las diversas iniciativas de acciones de flujo directo y de caridad a nivel federal y provincial, que han ayudado a mantener a flote la inversión en exploración en Canadá. Canalizar ese financiamiento de los esquemas de flujo continuo ha sido la fuente dominante de exploración en Canadá durante muchos años.

“Y la razón por la que funciona tan bien es que la principal inversión de ese dinero generalmente se destina a los Territorios Indígenas donde hacemos la mayor parte de la exploración en el norte de Canadá. Y estamos viendo que esa inversión del gobierno de Canadá está comenzando a dar sus frutos, dada la cantidad de éxito de exploración que hemos visto en Canadá, entre las que se encuentran las empresas asociadas a Osisko.

Otro factor que cuenta a favor de Canadá como destino de inversión minera es el surgimiento de jurisdicciones “prohibidas” en otros lugares. Algunas jurisdicciones que solían considerarse países de inversión de recursos a largo plazo ahora son cuestionables, como Chile y Perú.

“Vemos a América Latina como un lugar complicado para las estrategias de largo plazo. Esto ha abierto oportunidades para que actores como China, que generalmente sigue un libro de reglas diferente al de sus contrapartes occidentales, se abalancen y aseguran el control de los activos minerales que sus contrapartes occidentales no se atreverían a tocar ”, señala Roosen.

El principal productor de oro del mundo, Newmont (TSX: NGT, NYSE: NEM), ha estado aumentando recientemente sus recursos de cobre. Tiene adquirió el explorador canadiense GT Gold (TSX: NGT) por 393 millones de dólares canadienses, lo que otorga a la empresa estadounidense el mayor control del proyecto de oro y cobre Tatogga, ubicado en el Territorio Tradicional de la Nación Tahltan en la Columbia Británica.

Osisko Development y sus empresas hermanas están enfocadas en su filosofía corporativa ‘SUDS’: “cállate y taladra estúpido”.

Roosen ve la tendencia de las grandes empresas de oro a ir tras los pórfidos de oro y cobre como “una gran fuente de estabilidad”, ya que las empresas más prominentes no son muy buenas para empezar a operar minas de oro subterráneas de alta ley.

“Creo que esos pórfidos de cobre y oro son los siguientes en la línea de inversión de las grandes empresas y ciertamente ofrecen cierta estabilidad con el oro y la plata como un subproducto mayoritariamente y brindan la oportunidad de impulsar el negocio desde el lado del cobre”, dice Roosen.

Pero por el momento, Roosen dice que Osisko Development y sus compañías hermanas están enfocadas en su filosofía corporativa ‘SUDS’: “Cállate y haz tonterías”.

“Eso nos lleva a nuestro objetivo, que es pasar de la broca al dividendo en el menor tiempo posible”.

Y eso es importante, dice, ya que la construcción de minas proporciona empleo y puede mejorar las condiciones económicas en áreas remotas.

Roosen dice que no creció en la mejor de las situaciones económicas en el norte, “entonces, tengo un alto nivel de respeto por cualquier cosa que se pueda hacer para aliviar la pobreza, especialmente aquí en Canadá, y especialmente en el norte”. él dice.

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