Dos nuevas notas de investigación de BMO Capital Markets y Morgan Stanley dicen que el precio de hoy marca un piso y predicen un repunte de los precios en los próximos años hasta el nivel de ~ $ 50 para 2024.
Las estrellas parecen alinearse para una nueva fase de inversión en energía nuclear con EE. UU., China y Europa, lo que refuerza el argumento alcista para el combustible este mes.
Aunque la energía nuclear no se mencionó explícitamente en la propuesta de infraestructura de Biden de 2 billones de dólares publicada hoy, su “estándar de eficiencia energética y electricidad limpia” exigido por el gobierno federal es difícilmente alcanzable sin ella.
Durante el fin de semana, documentos filtrados mostraron que un panel de expertos asesorando a la UE está lista para designar la energía nuclear como fuente sostenible de electricidad lo que abre la puerta a nuevas inversiones en el marco del ambicioso programa de energía verde del continente.
El decimocuarto plan quinquenal de China publicado hace quince días también impulsó el mercado del uranio y Beijing planea aumentar la capacidad de energía nuclear del país en un 46%, de 48GW en 2020 a 70GW para 2025.
La opacidad de la situación de las existencias sigue siendo una incertidumbre clave para el precio; véase, por ejemplo, el paladio, que necesitó casi 7 años de déficit antes de que el precio despegara realmente.
Hay varios factores que actúan a favor del uranio, entre ellos el hecho de que la demanda anual de uranio está ahora por encima del nivel que existía antes del desastre de Fukushima en 2011, cuando Japón cerró todos sus reactores:
- Los mineros de uranio, los desarrolladores y los fondos de inversión como Yellow Cake (hasta ahora se han acumulado 13 millones de libras de inventario) comprar material en el mercado spot Llevando a niveles más normales los inventarios gubernamentales y de servicios públicos acumulados durante la última década.
- Las principales minas están inactivas, incluido Cameco’s Cigar Lake (debido a covid-19), que representa 18 millones de libras o el 13% del suministro anual de minas. La operación de uranio más grande del mundo, McArthur River, se suspendió en julio de 2018, sacando 25 millones de libras del mercado.
- Los cierres permanentes en lo que va del año incluyen la operación Ranger de Rio Tinto en Australia (3 millones de libras) y la mina Cominak de Níger (2,6 millones de libras) que había estado en operación desde 1978. Rio está saliendo del mercado por completo tras la venta de uranio Rössing en Namibia.
- Como Cameco, el principal productor Kazatomprom que extrajo un 15% menos de material el año pasado debido a las restricciones de covid, se ha comprometido a una producción por debajo de su capacidad (–20% para la minera de propiedad estatal kazaja) en el futuro previsible.
- La agencia de informes de precios y la compañía de investigación UxC estima que los requisitos descubiertos de las empresas de servicios públicos aumentarían a unos 500 millones de libras para 2026 y 1.400 millones de libras para 2035.
- Aproximadamente 390 millones de libras ya están encerrados en el mercado a largo plazo, mientras que 815 millones de libras se han consumido en reactores durante los últimos cinco años, según UxC.
- Hay 444 reactores nucleares en funcionamiento en todo el mundo y otro 50 en construcción – 2 nuevas conexiones a la red y una construcción comienzan en lo que va de 2021
- Se espera que los reactores de energía nuclear modulares pequeños, mucho más baratos y seguros, que pueden instalarse fácilmente en sitios industriales abandonados, como plantas de carbón desmanteladas (o incluso subterráneas o submarinas), se convertirán en una fuente importante de demanda adicional.
Sin embargo, hay advertencias para este escenario optimista.
Morgan Stanley advierte que “la opacidad de la situación de las existencias sigue siendo una incertidumbre clave para el precio; véase, por ejemplo, el paladio, que necesitó casi 7 años de déficit antes de que el precio despegara realmente”.
BMO dice que, dados los niveles aún altos de inventarios, “la escasez aguda y la reducción de precios son extremadamente improbables, tanto para este año como para el futuro previsible”, y agrega que “no hay una necesidad obvia de suministro de nueva mina en el futuro cercano”.
