Los precios del mineral de hierro alcanzan un nuevo récord


El precio del mineral de hierro subió hoy a un récord de 237,57 dólares por tonelada, ya que la fuerte demanda china siguió superando a la oferta.

Los niveles récord de precios están respaldados por una contracción continua de la oferta, con los principales productores de mineral de hierro que informaron una producción estacionalmente más baja en el trimestre de marzo, y una creciente preocupación por la escalada de la crisis de Covid-19 en India, que podría afectar las exportaciones del metal del país.

“Se espera que estos factores, junto con una recuperación en la demanda ex-China, impulsen la balanza comercial marítima global hacia un déficit más profundo en 2021, con precios anuales pronosticados en un promedio de US $ 153 por tonelada”, Ronnie Cecil, analista principal de metales y La investigación minera en S&P Global Market Intelligence, dice a The Northern Miner, aunque señala que es probable que un aumento estacional en las exportaciones brasileñas baje los precios en la segunda mitad del año.

El analista principal de CRU Group, Erik Hedborg, atribuye el precio récord en parte a los recientes recortes de producción en la ciudad de Tangshan, en la provincia nororiental de Hebei, en China, que según él han impulsado la demanda de mineral de mayor calidad. También ha llevado a las acerías a acumular inventarios de mineral de hierro a medida que aumentan sus márgenes.

“Los productores de mineral de hierro también disfrutan de márgenes excepcionalmente altos; alrededor de dos tercios del suministro marítimo solo requieren precios de 50 dólares estadounidenses por tonelada métrica seca para alcanzar el punto de equilibrio ”, afirma Hedborg en una nota de investigación del 6 de mayo a los clientes.

El analista de Raymond James, Brian MacArthur, es tan optimista que ha aumentado el precio de calendario 2021 de la corredora para el mineral de hierro premium con un contenido de hierro del 65% y más a 148 dólares por tonelada desde 138 dólares por tonelada anteriormente.

“Los precios del mineral de hierro premium se mantienen fuertes y promediaron alrededor de 210 dólares por tonelada en abril. En nuestra opinión, los precios recientes reflejan una fuerte demanda sostenida por compromisos para reducir las emisiones de la fabricación de acero ”, comentó MacArthur en una nota de investigación a los clientes el 7 de mayo.

Además, la producción del primer trimestre informada por los principales productores que estaba en línea o por debajo de lo esperado, resalta los desafíos de suministro que enfrenta la industria para satisfacer la demanda. Con una posible recuperación económica mundial y una perspectiva positiva para el crecimiento interno en China, las perspectivas a corto plazo para la producción mundial de acero parecen positivas.

“Si bien se espera que la oferta de mineral de hierro aumente durante el resto de 2021, creemos que el aumento debería ser absorbido generalmente por la fuerte demanda y, por lo tanto, hemos aumentado nuestro pronóstico de precios Fe 65 para el calendario 2021”, escribe MacArthur.

En el último Steel Monitor de BMO, el analista David Gagliano señala que los precios al contado de las bobinas de acero laminado en caliente de EE. UU. Han subido a otro máximo histórico, alcanzando alrededor de US $ 1,50 por tonelada corta el 10 de mayo, un aumento del 5% en las últimas dos semanas. .

Aunque se espera que la actual restricción de la oferta se alivie con el aumento de la producción nacional en los EE. UU. Y el aumento de las importaciones, el banco mantiene su opinión de que es probable que los precios se mantengan muy por encima de los promedios históricos durante el resto de 2021 y 2022. Esto es el resultado de una fuerte la demanda del mercado final y un cronograma escalonado para las próximas adiciones de capacidad totalmente nuevas, explica.

“Nuestro escenario base, que prevé precios moderados en la segunda mitad de 2021, se está volviendo cada vez más conservador, dado que la mayor parte de la capacidad nacional de EE. UU. Se ha reiniciado o se está agotando, el crecimiento de las importaciones sigue siendo limitado, los inventarios de acero acabado siguen siendo bajos, los plazos de entrega se prolongan y los precios mundiales de las materias primas y el acero acabado siguen subiendo ”, escribe Gagliano.

El colega de Gagliano, Colin Hamilton, analista de materias primas de BMO, sostiene en una nota de investigación que, si bien la demanda de acero sigue siendo sólida y respalda las recientes rachas de precios récord del mineral de hierro, el banco considera que el aumento de precios se debe a una preocupación de las acerías en China La financiación para el mineral de hierro australiano puede ser más difícil de conseguir en los próximos meses, dada la actual tensión geopolítica entre los países.

“Con Bloomberg informando que China ha pedido a los compradores de GNL que dejen de comprar nuevos cargamentos australianos, esto avivará aún más los temores de restricciones”, comentó Hamilton en una nota de investigación del 10 de mayo. “Sin embargo, dada la importancia de este flujo comercial para ambos países, no creemos que una prohibición del mineral de hierro sea probable o práctica”.

Moody’s Investors Service dice que los elevados precios del mineral de hierro probablemente retrocederán, pero seguirán siendo fuertes en medio de las persistentes restricciones de suministro.

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“Los altos precios del mineral de hierro a principios de 2021 son insostenibles, pero los fundamentos del mercado siguen siendo sólidos para 2021 en función de las limitaciones de suministro y la falta de importantes proyectos de expansión en la tienda para los próximos años”, dice la vicepresidenta senior de Moody’s, Barbara Mattos, en una entrevista. “La creciente demanda de acero mantendrá los precios del mineral de hierro en o por encima del límite superior de nuestra sensibilidad al precio de US $ 70 a US $ 100 por tonelada”.

En particular, las limitaciones de capacidad mantendrán Valle(NYSE: VALE) 2021 la producción de mineral de hierro a 315 millones-330 millones de toneladas, más que sus 300 millones de toneladas anuales en 2019 y 2020, pero mucho menos que sus 380 millones de toneladas en 2018, según Mattos.

Mientras tanto, la mayoría de los productores de mineral de hierro están dirigiendo inversiones hacia el mantenimiento de los volúmenes de producción actuales. BHP (NYSE: BHP; LSE: BHP; ASX: BHP), Río Tinto (NYSE: RIO; LSE: RIO; ASX: RIO), Vale y Grupo Fortescue Metals (ASX: FMG) juntos controlan más del 70% del mercado mundial de mineral de hierro transportado por mar, y todos están enfocados en la disciplina de suministro, aumentando los riesgos y requisitos ambientales, sociales y de gobernanza para nuevos proyectos.

Mattos dice que espera que los precios altos continúen respaldando un fuerte flujo de efectivo para los productores primarios, al menos por el momento, y algunos de ellos registran un flujo de efectivo libre y ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) más altos de todos los tiempos. .

El año pasado, los precios del mineral de hierro subieron a casi US $ 180 por tonelada, lo que refleja un crecimiento interanual del 5,2% en la producción de acero china, además de interrupciones en el suministro, particularmente para Vale, y menores inventarios en algunos puntos durante todo el año. Pero una vez que la capacidad de producción se recupere en algún momento de 2022 y la chatarra esté más disponible, Mattos espera que los precios del mineral de hierro disminuyan hacia costos marginales de producción de 60 a 70 dólares por tonelada.

La Asociación Mundial del Acero espera que la demanda mundial de acero crezca un 4,1% este año, un 2,5% en Asia, un 11% en la UE y un 6,7% en América del Norte. China seguirá siendo el impulsor clave de la demanda de mineral de hierro. Sin embargo, con el tiempo, un cambio estructural hacia la producción de acero en horno de arco eléctrico y alejándose de los altos hornos que generan emisiones reduciría el crecimiento de la demanda de mineral de hierro o cambiaría la demanda hacia un mineral de mayor calidad para el consumo chino.

Los analistas señalan que las acerías buscan cada vez más obtener mineral de hierro de primera calidad mientras luchan por reducir las emisiones de carbono, especialmente en China. La industria siderúrgica representa, con mucho, la mayor parte de las emisiones de carbono de cualquier otra industria.

Centrado en Canadá Campeón de hierro (TSX: CIA) dice que está capitalizando el giro global para utilizar mineral de hierro de primera calidad para fabricar acero. Durante la pandemia, ha estado invirtiendo para duplicar la producción a mediados de 2022 de su activo fundamental de Bloom Lake en Quebec. Actualmente produce alrededor de 8 millones de toneladas al año.

La compañía, que opera en Labrador Trough, un cinturón geológico de 1.600 km de largo y 160 km de ancho de depósitos de mineral de hierro de alta ley adecuados para el envío directo a los usuarios finales y que se extiende al sur-sureste desde la bahía de Ungava a través de Quebec y Labrador, también cerró recientemente la adquisición del proyecto de desarrollo cercano Kami.

La etapa de estudio de viabilidad del proyecto Kami se ha considerado durante mucho tiempo como el próximo proyecto de mineral de hierro canadiense probable en pasar a la producción.

Michael Marcotte, vicepresidente de relaciones con inversores de Champion Iron, dice que la compañía no cree que los productores establecidos en otras partes del mundo puedan satisfacer completamente la creciente demanda de mineral de hierro de alta ley. Se cree que cualquier producción incremental de lugares como Brasil y Australia se encontrará con limitaciones de infraestructura que impiden que el producto llegue a los mercados marítimos.

“Por el contrario, Kami se encuentra justo al lado de nuestra infraestructura ferroviaria existente hasta el puerto de Sept-Îles en la vía marítima de St. Lawrence, y la hermosa pieza de esto es que los gobiernos federal canadiense y de Quebec han estado invirtiendo fuertemente en expansiones de infraestructura durante la última década para prepararnos para el surgimiento de un nuevo superciclo potencial, a diferencia de lo que han hecho las otras fuentes principales de mineral de hierro ”, dice en una entrevista.

“Quebec es realmente rica en infraestructura. Tenemos una amplia capacidad para llevar a cabo nuestra expansión de fase dos (de Bloom Lake), pero también para que consideremos oportunidades de crecimiento adicionales como Kami “.

Champion se está moviendo rápidamente para actualizar un estudio de factibilidad publicado por el antiguo propietario del proyecto, Alderon Iron Ore, en septiembre de 2018. Ese estudio se calculó a un precio de venta de costo y flete asumido de US $ 89.67 por tonelada, lo que resulta en una red antes de impuestos. valor presente (a una tasa de descuento del 8%) de US $ 1,7 mil millones y una tasa interna de rendimiento del 24,6%, dado el requerimiento de capital de preproducción de alrededor de US $ 982,4 millones.

“Creemos que la demanda de mineral de hierro de alta ley se acelerará y el mercado requerirá la estabilidad de la región porque muchas de las grandes siderúrgicas tienen preocupaciones crecientes sobre depender casi exclusivamente de Brasil para el mineral de hierro premium”, dice Marcotte. . “Quebec ofrece una oportunidad muy atractiva para que los productores de acero a nivel mundial tengan acceso confiable a material de primera calidad, especialmente para tener un socio en Champion que tiene un historial de ESG muy sólido”.



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