Smallwood de Wheaton prevé que las oportunidades comerciales crezcan más rápido que la competencia


El panorama de oportunidades para cerrar nuevos acuerdos de transmisión de metales preciosos está creciendo más rápido que la competencia, Metales preciosos de Wheaton (TSX: WPM; NYSE: WPM; LSE: WPM) El CEO Randy Smallwood dice El minero del norte.

En la parte posterior del éxito incomparable del streamer pionero como proveedor de financiamiento de desarrollo minero de nicho desde su inicio en 2004, el mercado se ha visto inundado por imitadores que intentan poner un pie en la puerta. La compañía se especializa en proporcionar capital inicial para proyectos de metales básicos a cambio de una parte de la producción futura de unidades de oro y plata como subproducto.

Sin embargo, a pesar del gran interés de los inversores, un informe reciente de McKinsey & Company (https://www.mckinsey.com/industries/metals-and-mining/our-insights/streaming-and-royalties-in-mining-let-the-music-play-on) encontraron que los acuerdos de transmisión y regalías aún representaban solo una fracción del financiamiento total de deuda y capital en la industria minera, representando solo el 1% -3% de 2017 a 2019. Los datos contrastan con los streamers que han demostrado que su modelo de negocio ofrece mejores resultados. retornos con un riesgo de inversión sustancialmente menor en comparación con las inversiones tradicionales de capital minero.

Smallwood dice que más firmas de transmisión y regalías continúan ingresando al mercado y están compitiendo agresivamente entre sí para establecer un punto de apoyo y encontrar ese activo fundamental alrededor del cual construir una empresa exitosa.

Sin embargo, cuando se trata de acuerdos más importantes por encima del nivel de más de 300 millones de dólares estadounidenses, el mercado sigue estando dominado por los tres principales actores canadienses: Wheaton, Franco-Nevada (TSX: FNV) y Oro real (NASDAQ: RGLD). Él dice que las tres compañías se enfrentan regularmente entre sí para buscar acuerdos y crear un entorno competitivo saludable.

“Funciona bien porque nos brinda buenas oportunidades. Hemos tenido un gran éxito en los últimos seis meses con tres transacciones. Estoy entusiasmado con un par de ofertas más que se avecinan aquí muy pronto ”, dice Smallwood. “El conjunto de oportunidades es más grande que nunca”.

Smallwood cree que los acuerdos de transmisión continuarán aumentando en relevancia a medida que la comunidad financiera se sienta más cómoda con el modelo.

Si bien las especialidades diversificadas disfrutan de altos niveles de flujo de caja libre en este momento, lo que les permite financiar sus proyectos internamente, el modelo de transmisión comienza a tener sentido cuando se requiere un componente de capital como parte del paquete financiero de un proyecto.

“Un acuerdo de transmisión es, con mucho, la forma más atractiva de satisfacer ese componente de capital. Y eso es lo que impulsa el aumento de la demanda que estamos viendo. Nuestros equipos tácticos están más ocupados que nunca en términos de revisiones de proyectos y tenemos muchos archivos activos en curso ”, dice Smallwood.

La razón del aumento en la actividad se debe a que estos proponentes de proyectos de metales básicos más pequeños generalmente atraen valuaciones de mercado sustancialmente más bajas en comparación con los valores actuales netos de sus respectivos activos. “Eso nos brinda la capacidad de intervenir y ofrecer valor”, dice.

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Un excelente ejemplo de esta dinámica fue ejemplificado por la reciente adquisición de Wheaton del 50% de Minería Capstonede plata (TSX: CS) de su mina de cobre Cozamin en el estado de Zacatecas, México (https://www.mining.com/wheaton-pays-150m-for-share-of-cornerstone-silver-from-cozamin/). Smallwood señala que las acciones de Capstone aumentaron de inmediato en función de que la compañía asegurara el gasto de capital a través de un acuerdo de transmisión para sus propósitos corporativos.

Dado el precio firme de la mayoría de las materias primas en los últimos meses y el precio récord del cobre de las últimas semanas, Smallwood dice que la industria de los metales básicos ha “realmente despertado” de un letargo de una década.

“De repente, hemos visto un despertar en términos de los precios de los metales básicos. No ha habido mucha reinversión en ese espacio. Este nuevo régimen de precios está impulsando de repente un gran interés en grandes inversiones hacia el espacio de los metales básicos ”, dice Smallwood.

Señaló fundamentos positivos para que la plata continúe respaldando el precio de la plata, dada la escasez general de cualquier proyecto sustancial de desarrollo de zinc y plomo que generalmente produce un subproducto de plata.

Wheaton reportó ingresos récord para los tres meses terminados en marzo, reportando US $ 324 millones en la línea superior, una mejora interanual del 27% atribuible principalmente a un aumento del 27% en el precio promedio de oro equivalente realizado.

A pesar de los mayores ingresos, las ganancias generales que se ajustan por artículos especiales llegaron a US $ 161 millones, o 36 centavos por acción, por debajo del pronóstico de consenso de 1 centavo.

La compañía registró un flujo de efectivo operativo de 232 millones de dólares, parte del cual utilizó para reembolsar la parte pendiente de su línea de crédito renovable de 2.000 millones de dólares, lo que dejó 191 millones de dólares en efectivo al final del trimestre, una gran potencia de fuego con la que perseguir el crecimiento. oportunidades.

Como resultado de los sólidos resultados trimestrales, la compañía ha aumentado su dividendo a US14c por acción por tercer trimestre consecutivo, un aumento del 40% en comparación con el primer trimestre de 2020.

Wheaton ha guiado una producción atribuible para 2021 de 370.000-400.000 oz. oro, 22.5-24.0 millones de onzas de plata y 40,000-45,000 oz. equivalente de oro que comprende otros metales, incluidas las primeras entregas en el trimestre de cobalto de Valle(NYSE: VALE) La operación de Voisey’s Bay en Terranova y Labrador, Canadá, por un total de aproximadamente 720.000-780.000 onzas de oro equivalente, sin cambios con respecto a la guía anterior.

Las acciones de la compañía se cotizaron por última vez a 53,16 dólares en Toronto, capitalizándolas en 24.000 millones de dólares.



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